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嘉盛集团:精简版债务上限协议已形成,警惕美指回调,德国经济衰退拖累欧元下挫

2023-05-26 11:54:35

北京时间5月26日亚市早盘,美元指数微涨,目前交投于104.25附近。周四美元指数连续第四个交易日走强,触及两个月高点104.31,因美国数据显示,即使在美联储积极的加息周期内,经济仍有弹性。周四美元指数收涨0.31%,报104.22。

美国上周初请失业金人数增加4000人,至22.9万人,低于市场估计的24.5万人,同时前一周的数据被大幅下修,这表明劳动力几乎没有出现裂痕的迹象。第一季度国内生产总值(GDP)环比增长年率修正值为1.3%,较上月报告的1.1%的初值有所提高。
     
Silver Gold Bull外汇和贵金属风险管理总监Erik Bregar说:“我们绝对没有看到每个人都在谈论的2023年将到来的经济衰退,所以随着这些赌注被取消,目前利率正在逐步走高。这还没有完全被消化,但如果我们能爬升到60%或70%的加息概率,我们可能会在6月再次加息。”
    
由于对美国违约的担忧加剧,美元触及两个月的峰值,从避险需求中获得额外支持。
  
根据嘉盛集团的Fedwatch工具,美联储在6月会议上加息25个基点的概率约为53%,高于周三的约36%。最近美联储官员的评论表明,决策者对是否继续加息存在分歧。波士顿联储主席柯林斯周四表示,美联储可能是时候暂停加息周期了,而里奇蒙联邦储备银行总裁巴尔金表示,在通胀放缓方面,美联储正处于“测试和学习”状态。 
    
由于华盛顿方面继续就提高31.4万亿美元的债务上限进行谈判,对美国可能出现违约的担忧最近支撑了美元。财政部已经警告说,如果不提高上限,它将无法在6月1日支付所有账单。

美国众议院议长麦卡锡周四晚上说,国会共和党人和白宫仍需解决一些分歧,才能在美国债务违约大限前达成协议。消息人士称,精简版美国债务上限协议已初步成形。 

随着英国数据继续显示出波动性,英国央行设法使经济软着陆的可能性下降,或许会削弱英镑。周四英镑兑美元一度下跌创逾一个月新低至1.2307,最后收跌0.3%,报1.2320。

Eikon数据显示,目前预计英国央行6月加息25个基点至4.75%的可能性为98.54%,有很小可能加息50个基点。上周五收盘时,预计维持利率不变的可能性为25%,有75%的可能性会加息25个基点,没有预期会加息50个基点。
 
摩根士丹利研究分析师在一份报告中表示,由于担心高利率对抵押贷款市场的影响,预计英国央行6月加息幅度不会超过25个基点,其很可能会在6月最后加息25个基点。分析师表示,市场目前预期终端利率将高于5%,而我们认为英国央行仍注意到英国抵押贷款市场的脆弱性。由于银行利率已经处于具有严格限制性的水平,小幅的加息似乎是最佳的计划。

周四欧元兑美元继续下跌,一度跌至1.0706,为近两个月新低,最后收跌0.24%,报1.0724。欧元区几个主要国家的经济增长乏力,令欧元承压。 

荷兰国际警告,法国商业环境恶化预示未来几个季度GDP增长疲软。荷兰国际高级经济学家夏洛特·德蒙彼利埃表示,法国的商业景气指标降至两年来的最低水平,服务业、工业、零售和批发贸易均出现明显下滑。她说,形势恶化的迹象几个月来一直在累积,但到目前为止,这些迹象还没有影响到前景。现在看来,法国经济活动似乎将从第二季度开始全面放缓。鉴于劳动力市场也出现了疲软的早期迹象,企业领导人的看法更为悲观,通胀持续高企,对全球经济增长疲弱的预期,以及货币紧缩的影响更加明显,未来几个季度法国GDP增长可能会疲软。

潘森宏观首席欧元区经济学家克劳斯·维斯特森在一份报告中表示,德国下调第一季度GDP可能并不意味着未来几个季度会进一步收缩,但也没有强劲复苏的迹象。德国第一季度GDP收缩0.3%,低于最初的预期,利率上升和信贷标准收紧现在开始产生影响:投资额下降、净出口激增逐渐消失。他补充称:“我们预计,德国第二季度和第三季度GDP增速将接近于零,第四季度将重新加速增长,除非欧洲遭遇一个非常寒冷的冬天。”此外,欧元区整体GDP也可能因此被下调。 

德国经济衰退将动摇许多押注欧元升值人士的信念。德国经济继第四季萎缩后,第一季亦意外萎缩,第一季GDP较前季下降0.3%,预估为持平;较上年同期下跌0.2%,预估为成长0.2%,经济经季节调整后同比下滑0.5%,前值为下滑0.1%。

周五重点数据和大事

机构观点汇总

1.嘉盛集团的分析师:美元指数可能再涨2%,目标106;

①嘉盛集团的分析师Tony Sycamore说,美元稳步走高,这是有充分理由的;他还特别指出,在债务上限僵局中出现避险需求,以及亚洲大国和欧洲经济放缓的迹象越来越多,认为美元可能再涨2%;
②Sycamore表示,如果有效突破104,该指数可能会测试106;

2.美国银行:现在就呼吁买入日股和日元为时过早;

①随着日本股市升至30年来的最高水平,美国银行的策略师预测,日元将在当前水平上进一步下跌;
②尽管日本央行极端鸽派的货币政策与维持高利率的全球央行形成鲜明对比,但策略师们表示,日本央行在买入日元的同时买入日本股票的做法可能会在明年出现,而不是今年;
③包括山田硕助和林托尼在内的利率和股票策略师认为,“买日本”这个词——用来呼吁投资者购买日本股票和日元——“为时过早”;

3.德商银行:对英国央行控制通胀能力的担忧打击英镑;

①德国商业银行外汇分析师Ulrich Leuchtmann在一份报告中表示,鉴于市场担心英国央行将难以控制不受控的物价压力,英镑对周三高于预期的英国通胀数据的积极反应是短暂的;通胀正在“以较高的速度侵蚀英镑的国内购买力——这对英镑在外汇市场上的购买力不利;”
②欧洲缺乏廉价劳动力,以及由于新的海关和监管边界,与欧洲的商品贸易成本不断上升,都是助长通胀的因素之一;

4.嘉盛集团看跌英镑;

①嘉盛集团策略师John Hardy表示:“滞胀经济使财政和货币当局陷入困境,没有回旋余地;”
②Hardy表示,可以肯定地说,英镑又回到了负面观察名单上,英镑兑美元似乎将进一步下跌,最初将着眼于1.2350区域的局部支撑位; 

5.荷兰合作银行:英国国债收益率飙升令英镑不安;

①荷兰合作银行表示,英国国债收益率上升至去年9月前首相特拉斯公布“灾难性”财政计划以来的最高水平,令投资者和英镑感到不安。尽管市场提高了英国央行的加息预期,但英镑未能守住最初的涨幅,因为投资者对英国糟糕的财政管理的记忆又回到了他们的意识中;
②自去年9月以来,政府的立场发生了重大变化,但英国基本面的许多潜在弱点仍然存在。三个月后英镑兑美元可能从目前的1.2354左右跌至1.22;

6.高盛:欧元兑美元不太可能上破近期区间;

①高盛分析师指出,除非有更多有利于欧元区的背离信号,否则欧美货币对不太可能升破近期区间。分析师还指出,我们始终保持着1.10的年终目标,虽然这个水平已经被测试过两次,但随着市场对相对政策路径的重新评估,我们预计这种震荡将持续下去;
②我们预计近期内美元走强的空间可能比市场目前定价的要大,而且今年美元的贬值量可能不会比市场预期的要多。

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