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FXTM富拓:美国通胀倾向进一步回落,但美联储加息方向不会改变?

2023-01-19 15:30:34

Part.1

零售销售和PPI都超预期下跌

 

美国昨天公布了与通胀数据密切相关的零售销售和生产者物价指数 (PPI)数据,都明显逊于市场预期,为美联储留出了放慢加息步伐的空间。

 

其中,PPI创出疫情爆发以来最大降幅,12月环比下降0.5%,是2022年4月以来最大降幅,同比上升6.2%。环比下跌受到了物价,尤其是能源和食品价格下跌而推动,剔除波动较大的食品和能源的核心PPI在12月上涨0.1%,同比上涨5.5%。

 

数据反映即使核心PPI上涨,但环比涨幅已明显收窄,同时美国通胀率将有望进一步下降至5-6%的区间,也就是说美联储在去年的加息行动已达到效果,而接下来放慢加息步伐的机会就更高了。

 

除了PPI外,昨天公布的12月零售销售也下降1.1%,逊于预期的下降0.9%。总体来说,2022年全年零售销售增长9.2%,是1993年以来第二高水平,反映了去年的高通胀情况,但12月零售数字下降也反映了美联储针对通胀所做的行动已产生了效果。

 

可是,即使愈来愈证据表示美国通胀正在下降,但美联储官员对今年加息步伐以及维持5%高利率有多长时间似乎还没有共识,也所以昨天美元指数小幅下跌后又再次上涨。

 

另一方面,PPI和零售销售等数字下降,市场又重燃对经济衰退的惧怕,加上亚马逊、微软都公布了裁员计画,反映经济衰退可能性都在加大,美元受避险资金有支持而最终收涨。

 

Part.2

美联储官员口风不一

 

美联储昨天4位官员发表了讲话,但这些发言却让市场更加的疑惑,因为两名官员发言鹰派,另外两个却建议放慢加息步伐。

 

美联储官员布拉德和另一名官员梅斯特都表示有必要尽快收紧货币政策至5%以上,以确保通胀压力消退。另一方面,官员哈克和洛根却表示应开始放缓加息步伐,未来加息25个基点是合适的。

 

对市场而言,加息至5%以上可以说已充分计价在美元中,但问题是,是分开几次25个基点加上去,还是一次性加50个基点,步伐如何,将是市场还没有共识的一点,而美联储,也表示了口风不一致的表现,对市场而言,不确定性就有炒作。

 

假如步伐继续在一次性50个基点,与2022年12月的加息步伐是一致的,对美元则是提振,美股便会因担心加息过快而出现经济衰退而下跌。

 

相反,放缓加息步伐至一次25个基点,则是反映美联储开始认同加息不需要太快而现有的货币政策已对压抑通胀产生了足够的效果,美元则会进一步下跌。

 

Part.3

黄金在1930水平回落

 

从周线图看,黄金上周成功突破了周线图的关键前高点1878水平,反映中长期上涨趋势将会延续。

 

不过,从日线图看,黄金本周连跌3天,从1928水平明显回落,RSI也从70回落,反映黄金的涨势需要回调。下方支持参考1895、1878、1865水平。只要不跌破1865水平的前低点,并可守住目前的上涨趋势线,之后有望再次突破1930水平。

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(▲XAUUSD    D1   来源:FXTM富拓MT4平台)

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